Une pilule empoisonnée est une tactique de défense utilisée par une entreprise cible pour empêcher ou décourager les tentatives de prise de contrôle hostiles. Les pilules empoisonnées donnent aux actionnaires existants le droit d'acheter des actions supplémentaires à un prix réduit, diluant ainsi la participation d'une nouvelle partie hostile.
Une ligne de défense préventive contre une prise de contrôle d'entreprise hostile consisterait à créer des titres en actions dotés de droits de vote différentiels (DVR). Les actions avec ce type de disposition donnent moins de droits de vote aux actionnaires.
Depuis mars 2020, plus de cinquante entreprises publiques ont adopté des pilules empoisonnées (également appelées «plan de droits») comme mesure de précaution après une forte baisse du prix des actions de la plupart des entreprises publiques, résultant des restrictions gouvernementales sur la dotation en personnel, les expéditions et la fabrication. et l'activité des consommateurs, entre autres ...
Le plan de droits fonctionne en donnant aux actionnaires existants autres que l'acquéreur déclencheur (ou les acquéreurs) d'actions la possibilité de recevoir des actions supplémentaires d'actions de la société à escompte (ou sans paiement) une fois que les actions de l'acquéreur dépassent le seuil spécifié sans l'approbation du conseil d'administration.
Les pilules empoisonnées peuvent être très efficaces pour dissuader un achat mais ne sont souvent pas la première ligne de défense. En effet, la stratégie n'est pas entièrement garantie de fonctionner, car une pilule empoisonnée n'empêchera pas nécessairement l'acquisition de la société si l'acquéreur persiste.
Les prises de contrôle hostiles sont parfaitement légales. Ils sont décrits comme tels parce que le conseil d'administration, ou ceux qui contrôlent la société, s'opposent au rachat et ont généralement rejeté une offre plus formelle.
Jusqu'à présent, en 2006, il y a eu cinq tentatives de rachat hostiles, et seulement deux sont allées au soumissionnaire. Cela correspond à un taux de réussite de 53%, d'après les statistiques recueillies par le cabinet d'avocats torontois Stikeman Elliott, l'un des principaux cabinets d'avocats en fusions et acquisitions au Canada.
Points clés à retenir. Une pilule empoisonnée est une tactique de défense utilisée par une société cible pour empêcher ou décourager les tentatives de prise de contrôle hostiles. Les pilules empoisonnées donnent aux actionnaires existants le droit d'acheter des actions supplémentaires à un prix réduit, diluant ainsi la participation d'une nouvelle partie hostile.
Cependant, la Cour suprême du Delaware a confirmé les pilules empoisonnées en tant qu'instrument valide de défense contre les OPA dans sa décision de 1985 dans Moran v. Ménage International, Inc. Cependant, de nombreuses juridictions autres que l'U.S. ont considéré la stratégie de la pilule empoisonnée comme illégale ou imposent des restrictions à leur utilisation.
Le chantage est beaucoup moins courant aujourd'hui en raison des lois, des règlements, des taxes et des dispositions anti-chantage. Bien que le chantage se produise encore tacitement sous diverses formes, plusieurs réglementations fédérales et étatiques l'ont rendu beaucoup plus difficile.
Dans le débat législatif, un amendement destructeur (également appelé amendement de pilule empoisonnée ou amendement tueur) est un amendement apporté par un législateur qui n'est pas d'accord avec les principes d'un projet de loi et qui cherche à le rendre inutile (en proposant des amendements pour soit rendre le projet de loi malformé). et absurde, ou pour changer gravement son ...
Une société acquéreuse peut réaliser une OPA hostile en s'adressant directement aux actionnaires de la société cible ou en se battant pour remplacer sa direction. Une offre publique d'achat et un combat par procuration sont deux méthodes pour réaliser une OPA hostile.
Martin Lipton, inventeur de la défense anti-OPA de la «pilule empoisonnée» honorée par l'IIE.
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